綠色融資需求缺口是巨大，環(huán)境資本如何“賦能互動”
此次會議聚集了眾多環(huán)保領域上市公司董秘、知名投資人、行業(yè)專家，共同探尋環(huán)境與資本的關系，探索環(huán)保企業(yè)新格局的發(fā)展路徑。
2018年以來，受多種因素影響，不少環(huán)保企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊縮、債務違約、資金鏈斷裂等問題。雖然國內(nèi)環(huán)保類上市公司已超百家，總市值數(shù)千億元，但在去杠桿”背景下，國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資金缺口依然巨大，企業(yè)對于資金仍是喊餓”狀態(tài)。接下來，環(huán)保企業(yè)將如何解決“融資難”融資貴”問題？會議中，多家環(huán)保企業(yè)代表也分享了其在投融資方面的經(jīng)驗。
談瓶頸：行業(yè)融資分成了幾個陣營
為什么這幾年環(huán)保這么熱鬧？清新環(huán)境副總裁、董秘李其林看來，這是因為政府在通過行政等手段，從外部施壓，使環(huán)保變成不得不做的事情。
不過，行業(yè)關注度提升之后，眾多企業(yè)在嗅到商機的同時，也面臨著巨大的資金缺口。 純水設備特別是去杠桿”大背景下，一批環(huán)保上市公司接連遭遇融資渠道萎縮、缺資金等情況。
來自全國工商聯(lián)環(huán)境商會的信息顯示，2018年，資管新規(guī)及PPP政策調(diào)整等多重因素作用下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)遭遇“黑天鵝”不少企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊縮、債務違約、資金鏈斷裂。
中國環(huán)境報社環(huán)保產(chǎn)業(yè)研究院今年1月發(fā)布的2018生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)年度演講》顯示，截至2018年底，國環(huán)保上市公司（含A股、H股及在新加坡股市上市）超百家，總市值近8000億元。而截至2017年末，國環(huán)保行業(yè)上市公司總市值曾超過1.1萬億元。
E20環(huán)境平臺高級合伙人、E20研究院執(zhí)行院長王立章認為，環(huán)保走到最后，就不只是環(huán)保能解決的問題了還需要跨界融合，即“環(huán)保+模式，但參與各方都要有自己的核心能力。比方，將來國企和民企可能就會有分化，國企干國企有優(yōu)勢的事情）民企干民企有特長的事情）
外部環(huán)境的改變，也讓環(huán)保企業(yè)呈現(xiàn)了更多的分化。馬輝表示，不論是國企，還是民企，行業(yè)整體遇到瓶頸的時候，就會因基礎、技術含量、融資能力不同分成幾個陣營。這一趨勢比較明顯。
馬輝指出，具體來看，國資背景的企業(yè)與民營企業(yè)的業(yè)績也出現(xiàn)了分化。比方，光大國際、北控水務、瀚藍環(huán)境(600323,股吧)等國資企業(yè)順應大勢，表示出了穩(wěn)健的增長態(tài)勢。民營企業(yè)則出現(xiàn)了比較明顯的分化，像高能環(huán)境、鵬鷂環(huán)保、盈峰環(huán)境等在固廢領域?qū)崿F(xiàn)了較好的發(fā)展，另一批像東方園林、神霧環(huán)保、天翔環(huán)境、盛運環(huán)保等環(huán)保上市公司，其2019年半年報依然顯示虧損面在進一步擴大，止損成為它當務之急。
其實環(huán)保行業(yè)都很難做，可謂）同病相憐’融資上，企業(yè)主要是靠資產(chǎn)，有質(zhì)押和抵押。目前為止現(xiàn)金流還可以，但到后面怎么樣，那就不好說了一位參會人士如是稱。
特別是對于保守的環(huán)保企業(yè)，心態(tài)是極關鍵的要認識和判斷這個問題，需找準自己的心態(tài)定位。馬輝向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)的形態(tài)，不論是內(nèi)涵還是外延，都在發(fā)生深刻變化。此時，植入其他領域的一些模式和想法，并讓外部資金進來，不見得是壞事。
談融資：政策+市場雙輪驅(qū)動解困境
面對資金問題，雖然不乏局部環(huán)保公司勝利“滿血復活”但“融資難”融資貴”仍是不少環(huán)保企業(yè)談及發(fā)展時避不開的話題。
馬輝指出，從融資結(jié)構(gòu)渠道來看，目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資依然以銀行及信用社貸款為代表的間接融資方式為主，渠道大致包括：銀行信貸、債券融資、基金融資、股權(quán)融資、融資租賃等。給出的相關數(shù)據(jù)顯示，2017年，樣本環(huán)保企業(yè)融資總額為788.6億元。其中，銀行及信用社貸款額、私募股權(quán)融資額、企業(yè)債券融資額、財政撥款及政策性貸款額分別為597.4億元、13.9億元、95.6億元、3.5億元，占比分別為75.8%1.8%12.1%0.4%
同時，民企融資利息往往更高，而近兩年，民企通過出售股權(quán)而得以“紓困”成為解決資金缺口的一種方式。
據(jù)全國工商聯(lián)環(huán)境商會統(tǒng)計，2018年以來，國資入股上市環(huán)保民企事件超過20起。2019年中國環(huán)境企業(yè)50強中，截至目前，已有10家上榜民營企業(yè)股權(quán)發(fā)生變化， 純水設備其中7家已被或者即將被國資收購，2家引入國資戰(zhàn)投，1家投身其他民企。
不過，并非所有民營企業(yè)在引入國資后都能成功脫困。
國資進來了以后能給一些助力，但最終）還是得靠自己的技術。三聚環(huán)保副總經(jīng)理、董秘曹華鋒看來，投資規(guī)模大了以后，現(xiàn)在要轉(zhuǎn)型，就要從政策支持向市場化轉(zhuǎn)型。對于企業(yè)來說，技術都是必需要有的
找準定位，也是企業(yè)能否勝利“上岸”重要因素。王立章看來，去年整個環(huán)境產(chǎn)業(yè)，包括資本市場出了一些政策，也經(jīng)歷了一番折騰，企業(yè)）有‘折戟沉沙’有開始‘滿血復活’也有比較穩(wěn)健、謹慎參與這場游戲的
現(xiàn)在國內(nèi)的資本市場和金融市場并不缺錢，缺的好資產(chǎn)。北控水務集團資金總監(jiān)宋宛書指出，盡管北控水務有一些先天的優(yōu)勢，如具有實力的大股東、企業(yè)在香港上市、融資渠道相對疏通等，但每年北控水務也會復盤、反省。從2017年起，公司開始推進“雙平臺”戰(zhàn)略（資管平臺、運管平臺）
再融資困局，不管是國資還是民資，覺得是產(chǎn)業(yè)要素的組合上出現(xiàn)了一些錯配，民企和中小企業(yè)欠缺了一些市場和資金的支持。李其林看來，不論是大企業(yè)還是小企業(yè)，初創(chuàng)企業(yè)還是上市公司，如果要得到行業(yè)外部和資本市場的認可，環(huán)保企業(yè)一定要將各種要素重新組合起來。
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