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【上海水處理設(shè)備網(wǎng)www.esdzu.com】融資端改善逐步落地，板塊業(yè)績拐點已至。融資端來看，過去兩年的去杠桿、股權(quán)質(zhì)押等融資壓力已逐步緩解，環(huán)保板塊最艱難時刻已經(jīng)過去。進入2020年，專項債放量（2020年1至5月環(huán)保專項債占比從去年同期的缺乏5%提升至17.5%污染防治作為REIT重點支持行業(yè)，政策有望逐步落地。此外眾多環(huán)保企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓也陸續(xù)完成，進入民企基因+國資助力的發(fā)展新階段。業(yè)績表示上，環(huán)保板塊也已迎來業(yè)績拐點，展望后市，一方面公用環(huán)保是受疫情影響較小的行業(yè)之一，另一方面工程端恢復(fù)后業(yè)績將進一步提高，后續(xù)我看好融資改善背景下板塊業(yè)績重回高增長。

垃圾分類撫慰固廢全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌隹臻g釋放。尤其是維護國家利益衛(wèi)生運動的催化下垃圾分類落地的確定性和及時性都會增強，垃圾分類帶動板塊的前端（分類）-中端（環(huán)衛(wèi)）-末端（焚燒、濕垃圾、再生資源）需求大幅提升，預(yù)計相關(guān)市場規(guī)模將超過4000億。截至2020年6月20日，46個重點鄉(xiāng)村垃圾分類立法工作基本完成并已向全國地級以上鄉(xiāng)村延伸，統(tǒng)計337個地級以上鄉(xiāng)村中已有89%啟動垃圾分類工作。關(guān)注垃圾分類帶動的環(huán)衛(wèi)、焚燒、濕垃圾處置投資機會。杭州GMP純化水設(shè)備

污水/廢水資源化重視水平上升，相關(guān)水處置產(chǎn)業(yè)鏈（尤其是膜設(shè)備）需求空間有望打開。國當(dāng)前缺水情況日趨嚴(yán)重，隨同直接獲取水源利息提升，膜設(shè)備等水資源化技術(shù)的經(jīng)濟性逐步顯現(xiàn)。隨同發(fā)改委近期污水資源化工作推進會和專家座談會召開，預(yù)期后續(xù)更多細(xì)化政策也將陸續(xù)落地，水處置板塊有望迎來新一輪景氣度。關(guān)注市政、工業(yè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村污水處置市場空間釋放，預(yù)計膜設(shè)備領(lǐng)域更為受益。

需求+融資雙重改善，關(guān)注固廢、水處理方向。行業(yè)需求釋放和融資環(huán)境改善的雙重背景下，環(huán)保行業(yè)有望走出新一輪景氣周期，建議關(guān)注：1固廢領(lǐng)域市場空間釋放受益標(biāo)的受益于垃圾分類帶動的濕垃圾建設(shè)+運營市場空間釋放背景下的濕垃圾龍頭維爾利、立足垃圾焚燒主業(yè)，發(fā)展環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)的旺能環(huán)境、瀚藍環(huán)境；關(guān)注立足環(huán)衛(wèi)裝備進軍環(huán)衛(wèi)服務(wù)的盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)；2水處理領(lǐng)域：污水資源化繼續(xù)推進下較為受益的膜設(shè)備龍頭碧水源，隨同中交入股后協(xié)同效應(yīng)進一步釋放。

風(fēng)險提示。融資改善政策出臺、執(zhí)行力度不及預(yù)期；EPC工程結(jié)算進度低于預(yù)期，運營企業(yè)補貼無法按時到位，產(chǎn)能利用率缺乏。

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