上海純水設備解讀：環保行業的主要商業模式
【上海水處理設備網www.esdzu.com】只有看透每個行業的實質和規律，才干更好地把握A股中的投資機會。
2020年預期差異最大的行業是券商、軍工以及環保。
本文主要為大家梳理環保行業的主要商業模式。
1環保行業細分
除了熟知的空氣治理，環保行業涉及很多領域，主要包括大氣處置，污水處置，固體廢物處置和土壤修復。
大氣處置主要包括：電力脫硫、脫硝、除塵、超低排放、非電大氣治理等。 上海純水設備
污水處置主要包括：污水處置廠，再生水廠建設和水環境處置等。
固體廢物處置包括：生活垃圾發電，廚房廢物處置和危險廢物處置等。
如果按客戶類型來劃分，環保行業的主要客戶包括工業和市政。
例如，火力發電廠和化工廠屬于工業客戶，主要訴求在于排放要符合國家規范。
污水處置和土壤處置則屬于市政工程。
依照產業鏈類型劃分，可以將整個環保產業劃分為：
上游：環保設備
中游：環境工程
下游：環保業務
雖然都是環保產業鏈，但是上游、中游和下游公司的業務截然不同。
商業模式究竟有何不同呢？
2環保股商業模式
1工程類公司
客戶主要是政府。
與政府開展業務的優勢在于，一旦開展業務都是大項目。
有利的一面是政府強勢且擁有定價權。大多數時候，采用利息加成的定價模式。
例如，對于一個億工程項目，政府僅允許企業獲取本錢10%利潤。
如果企業的項目管理缺乏，沒把利息控制好。那么對不起，自己想辦法。
當然，利息控制只是一個小問題。更麻煩的接了政府的訂單，需要提前墊資。
這將考驗公司的融資能力和資本周轉水平。
如果融資能力缺乏，那么就算你能看到肉，也吃不到嘴里。
實際上，融資也不是大問題。
更大的問題是即使企業的融資能力一流，但如果政府不及時支付費用，企業現金流一斷，那就GG
由此可見，環保項目中開展業務并不容易。核心競爭力包括：接單能力、融資能力和收款能力。
2設備公司：
那么，做設備的公司會更容易嗎？只需出售設備，然后等待收款即可。
其實不然。
出售環保設備都是ToB端的業務。幾人是ToB就必需保證裝置和服務。最后變成了做“工程”因此，基本上很難看到地道的出售設備的環保公司。
當然，環保設備就像醫療器械一樣，種類繁多。
不同設備之間的區別在于規范升級周期和設備更換周期。此外，諸如設備技術水平和成本之類的因素對企業盈利能力的影響有很大影響。
3運營公司：
由于向政府或工業公司收取固定的治理費，這些公司的毛利率相對較高，現金流也相對穩定。管理和運營效率、資源集成能力以及運營本錢是影響公司盈利的重要因素。
經營方式通常是由政府頒發特許經營權，允許公司籌集資金以建設某一基礎設施，并在一定時期內管理和運營該設施及其相應的產品和服務。
沒錯，依然是要墊資。
因此，盡管環境維護聽起來高大上，但它幾乎離不開墊資。
下表為相關企業：
3環保行業的特點
總的來說，環保產業具有兩個主要特征：
需求端：弱周期性
供給端：進入壁壘高
1.周期性弱
大多數人可能認為環保應該是周期股。
但實際上，環保產業與宏觀經濟關系不大，甚至具有一定的逆周期性。 上海純水設備
過去，環保一直都被歸類到基建行業。所以，環保像基建一樣具有政策驅動型的特征。一旦政策出臺，環保往往將迎來春天。
但近年來，環保越來越具有“公共事業”特征。使環保產業的需求越來越穩定。
2.高準入門檻
主要體現在三個方面：資金壁壘、技術壁壘和資質壁壘。
1資本壁壘
如前所述，環保公司通常需要墊資，一個杠桿率很高的行業，因此對資金和利率的敏感性很高。
所以，環保產業的項目一大特點是初期投資大，沒有一定資金實力的企業很難拿到項目。對于環保行業來說，資金來源和現金流穩定性是重中之重。
2技術壁壘
無論是污水處置、空氣處置還是固體廢物處置，只有具備專業技術和高素質的專業人才才干維持運營。
3資質壁壘
環保和金融一樣，處處都需要資質。
企業需要具備相關的資質才干開展設計、運營和工程服務，從事污水處置和危險固廢產業還須有相關經營許可資質。
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